Fed量化寬鬆退場三部曲

Fed退場三部曲

• 2011-05-20
• 工商時報
• 【記者陳怡均／綜合外電報導】

     根據美聯準會（Fed）周三公布的4月決策會議記錄顯示，Fed政策走向已由寬變緊，大致已擬定振興措施的退場策略，傾向採行三步曲：第一步是在6月底結束第二輪量化寬鬆行動（QE2）；其次為升息；第三是縮小其資產負債表，即是出售量化寬鬆所買下的資產。

     但Fed也強調，4月開會內容不代表會隨時展開緊縮貨幣政策。聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德表示，他認為Fed的貨幣政策到年底前都不會改變。

     4月會議記錄中，Fed官員討論應該如何撤回先前在金融危機時期所投注的龐大經濟支撐，多數人認為，一旦必須採取緊縮貨幣政策，應以調高利率為先。

     官員主張應先暫緩出售資產，而先行調升已接近零的利率水準，以便於未來再面臨經濟問題時可作調節。

     利率調節為Fed治理美國經濟的基本工具之一，但對於目前利率調整空間已用盡，官員們感到不安。

     Fed在2008年12月將利率降至幾近於零，隨後透過購買房貸擔保證券與政府公債等方式，注入1.4兆美元挽救金融危機，是為QE1。去年11月，Fed再推出QE2，砸下資金購買6,000億美元的政府公債，盼壓低借貸成本與提振經濟復甦。

     隨美國經濟復甦，通膨逐漸升溫，Fed重點已不是如何擴大刺激經濟，而是如何讓振興措施退場。

     會議記錄指出，「大多數與會者傾向先調升短期利率，之後再出售房貸擔保證券等資產。」與會者表達，出售資產的過程應採漸進式，例如可以分攤在5年進行。