謝國忠：中國已進入通膨時代，只能求「穩定」。

謝國忠：大陸已進入通膨時代

• 2010-12-01
• 旺報
• 【記者陳曼儂／綜合報導】

     經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠認為，今後5年內，大陸的CPI平均通膨率可能高於5%，「中國已進入通膨時代」，他認為目前若要阻止通膨「為時已晚」，只能保障通膨時代的「穩定」。

     謝國忠表示，大陸現在的通膨問題，與1994年情形相似，都是長期貨幣擴張積累而成，而且這種擴張趨勢還沒辦法停止，因為所有投資項目必須有始有終，所以現在政府的政策必須要以「維持穩定」為主。

     建議利率也要升到5%

     謝國忠建議，必要政策包括今後5年內，要將利率升至預計平均通膨水準，也就是要接近5%，而對於靠著固定收入生活的人群，像是退休人員和學生增加津貼，而地方政府所承擔的債務，包括退休金負債及銀行存款縮水，也會是很大的財政壓力。

     謝國忠也建議要允許市場力量決定工資漲幅，並降低個人所得稅；他認為市場力量將使藍領工人的工資漲速大大超過GDP，地方政府不該與企業聯手抑制工資上漲，因為工資上漲是重新平衡大陸經濟，使其轉向消費、遠離投資的最佳途徑。

     近來大陸官方有不少關於物價的管制措施，包括菜價、油價都有獲得減緩，但大多數的分析人士還是認為11月的CPI會達到全年最高峰，因為糧食、肉禽及其製品價格還是在小幅上漲。

     謝國忠表示，官方的緊縮貨幣和管控價格等措施，雖然暫時可以平復大眾的通膨恐懼，但若無法達到既定目標，恐懼會再次襲來，他認為今後5年內，大陸的CPI平均通膨率很可能高於5%。

     超發貨幣更惡化通膨

     謝國忠說，今後5年，平均通膨率的高低取決於過去10年貨幣擴張的情況；像是在1996到2004年間，大陸經歷了罕見的通縮，原因是勞動力過剩和自然資源、特別是石油的價格偏低，當時大陸製造業的擴張並未帶來通膨。

     但到了2004到2005年左右，大陸勞動力市場逐漸平衡，俄羅斯等經濟體的需求開始抬頭，原物料價格開始猛漲，讓勞動力和自然資源的市場條件開始偏向通膨，貨幣擴張也導致CPI通膨，所以大陸在2007年遭遇嚴重的通膨問題，當時政府以提高利率、恢復價格管制來遏制通膨。

     謝國忠說，2009年在全球金融海嘯局勢穩定後，自然資源和勞動力價格就繼續上漲，但大陸對通膨的經濟又投入了大量貨幣，所以目前的通膨問題比2007年更嚴重，需要很多年才能化解。