雲水人間的新聞部落格: 慘業變肥羊? 三安來台參股取得璨圓19.9%的股權

2012/11/13

慘業變肥羊?台股低迷陸資撿便宜

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】

2012.11.13 04:05 am

三安和璨圓開了兩岸LED產業策略參股的第一槍後，由於台灣企業的本益比偏低，又擁有良好的競爭力，中國大陸企業可透過參股模式，快速取得技術、品牌和專利，市場預期「陸」軍將會接踵而來。

由於台灣實施證所稅在即，目前約有逾500家上市上櫃公司跌破淨值，政府開放陸資來台參股，也等於讓陸資企業有機會來台大撿便宜貨。

陸資企業表示，台灣的友達股價才12元，與其自己蓋1個面板廠，不如直接買友達，省去建廠的學習曲線，還可擁有專利的護城河。

日前宏達電股價跌破200元，市值跌破1,700 億元，只有宏達電最高市價逾兆元時的六分之一，企業界憂心，這可能給目前積極發展手機產業的中興、華為可趁之機。

以陸資參股璨圓為例，璨圓每股淨值約24元，受到證所稅陰霾，台股整體本益比下修，璨圓一度跌破18元；三安來台參股，以每股19.6元、低於璨圓淨值近20%的價格，取得19.9%的股權。

反觀2010年12月，當時璨圓股價在45元以上，日商三井以每股36.44元參與璨圓的私募，取得15%股權，璨圓經過2年後在LED產業的地位提升，但出售給國外投資人的價位只剩下一半。

同樣問題出現在晶電，晶電股價同樣跌破每股淨值50.57元，總市值只剩下420億元。晶電擁有250座機台，重新設立1家像晶電這樣的公司，代價絕對不只400億元。

法人表示，台灣企業的本益比不拉高，未來企業可能會有一半會淪為陸資企業，而這會分成三部曲，首先是陸資企業向台廠挖角技術人員，LCD、LED的案例殷鑑不遠；接著是參股，最後則是合併。目前台灣的「慘業」，有可能是大陸企業眼中的「肥羊」。

儘管陸廠號稱技術層次已與台廠並駕齊驅，但從使用LED晶片的封裝廠角度來看，大陸和台灣在LED磊晶技術的層次仍有落差，在台股滿地便宜貨的情況下，除了兩岸LED廠自主性的策略合作外，未來不排除會出現惡意併購。

【記者詹惠珠／台北報導】璨圓董事會昨（12）日通過三安參股案，但因政府的橫向溝通效率跟不上業界，整個投資案還須經由投審會通過，未來實際的參股價格仍是未定數。

據了解，企業的私募案是歸金管會管理，法令規定董事會召開完後，15天內私募資金要到案；如果沒有到位，要重訂私募價格，等於說董事會決議無效。

圖／經濟日報提供

【2012/11/13 經濟日報】

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